营收近3万亿，净利仅剩318亿，中石化交出了一份“四连降”的成绩单。
这背后，是传统能源巨头在阵痛中的战略转身：
一边是炼化业务的失血，一边是新能源赛道的加速卡位。
3月23日，中国石化披露2025年年度报告。数字不算好看：营业总收入27835.83亿元，同比下降9.46%；归母净利润318.09亿元，同比下降36.78%。
这是自2022年以来的第四年净利下滑，降幅一次比一次深。
化工板块，是最大的“出血点”
分板块看，勘探及开发事业部经营收益455.31亿元，仍是集团的“利润奶牛”；炼油事业部逆势上涨，经营收益94.48亿元，同比增长40.7%；营销及分销事业部经营收益99.7亿元，同比大跌46.5%。
而化工事业部经营亏损扩大至145.78亿元，较2024年的亏损67.56亿元翻倍有余。新增消费撑不起新增产能，化工毛利被压到地板，这块业务已经成为中石化资产负债表上最深的伤口。
但年报中透露的另一组数据，或许才是真正值得关注的信号：PX产量再创历史新高，POE等化工新材料加快发展；车用LNG销量、充电量以及氢气加注量同比大幅增长；LNG加注与加氢业务保持全国领先，稳居世界第一大低硫船燃供应商。
地缘冲突下的“多套预案”
3月23日，刚刚接任总裁不久的万涛，在业绩说明会上直面中东地缘冲突的影响。他坦言，霍尔木兹海峡通航中断对国际油气贸易造成直接冲击，受原油价格大幅上涨、进口原油资源紧张和运费高企等不利因素影响，公司炼油和化工业务的生产经营面临较大挑战。
但他同时给出了定心丸：目前公司的原油和成品油库存能够保障生产经营稳定。如果冲突持续时间较长，公司已经制定了多套预案，应对不同情景下的挑战。
这四套预案，此前已被媒体解读为：上游增产稳住基本盘、减油增化调整产品结构、海外替代绕开霍尔木兹、战略储备作为最后压舱石。而万涛的表态，让这些从纸面走向现实。
从“卖油”到“卖电”的悄然转身
财报中有一组数据值得反复咀嚼：充电量同比增长近200%，氢气加注保持国内份额第一，建成充换电站超1.3万座。在成品油销量下滑4.3%的背景下，这些新能源业务的增速显得格外耀眼。
今年《政府工作报告》首次提出“打造智能经济新形态”，将“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”纳入顶层设计。
而中石化作为全国最大的电力消纳企业之一，恰恰站在了这个风口上。
万涛在业绩说明会上提到，公司正在研究中国的高质量发展规划，以使投资和业务战略与之相契合。这句话的潜台词是：中石化正在从“卖油”向“卖电”转型，从传统的能源供应商，向综合能源服务商跃升。
阵痛中的战略定力
营收近3万亿、净利仅318亿——这个数字对比，写满了传统能源企业在转型期的阵痛。
化工亏损、成品油见顶、地缘冲击，每一个都是绕不开的坎。
但另一条线也在生长：充电、氢能、新材料，这些新业务正在从边缘走向中心。当“减油增化”成为行业共识，当“算电协同”上升为国家战略，中石化的转身虽然沉重，但方向已经清晰。
四连降的业绩，是代价；多套预案的底气，是家底。
当传统业务失血与新业务造血同时发生，中石化正站在一个关键节点上：是继续被周期拖累，还是借转型突围？
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